来源：环球市场播报
“美元微笑理论”创立者、资产管理公司Eurizon SLJ Capital首席执行官史蒂芬·詹（Stephen Jen）表示，随着美国降息，中国企业可能会出售高达1万亿美元的美元计价资产，而这可能会推动人民币升值至多10%。
他表示，货币是目前最大的风险，但没有被市场合理定价，而人民币可能会扮演一个巨大的角色。
“想象一下雪崩，”詹在谈到中国资金回流的影响时说。人民币“将会升值，而且很
因为这些资产的利率高于人民币计价资产。而当美联储降息时，美元资产的吸引力将受到侵蚀，并可能刺激1万亿美元的“保守”资金回流，因为中国与美国的利率差距正在缩小。
Jen认为，如果美国物价继续下跌，美联储的降息幅度可能比市场预期的更大。再加上美元本身已经被高估，美国还面临着双重赤字和软着陆的前景，这些都支持了他对美元将会贬值的信念。
最终的结果是，人民币兑美元汇率很可能走高。
Jen还表示，如果中国央行不出手吸收美元流动性，那么人民币的升势可能会更大。
不过，人民币可能也不会在美联储首次降息后立即大幅升值。Jen表示，当美元在所谓的软着陆情况下加速贬值，或者美国通胀在不引发经济衰退的情况下有所缓解时，就可能出现这种情况。
美联储降息将是关键节点
Jen的想法和中银证券全球首席经济学家管涛不谋而合。上周，管涛在接受访问表示，受国际市场波动等影响，人民币存在因出口商结汇和套息交易平仓而快速大幅升值的可能性。
他认为，目前基准情形是美联储因美国经济放缓开始做出预防式减息，这将有利于人民币汇率稳定；若出现市场打消单边预期，利差交易反向平仓一旦发生，会出现很快升值。
他还提到，中国前期的大规模贸易顺差形成的结汇不多，企业手头持有非常可观的外汇头寸，同时前期做空人民币的套息交易也较拥挤，目前出口商结汇意愿有所松动，更多是交易层面随日元反弹出现的变化，人民币贬值预期还没有根本扭转；一旦单边预期出现波动，可能触发大幅快速升值行情。
不过，华尔街上其他人估计，中国企业的美元外汇储备比Jen估计的要少一些。
麦格理集团估计，自2022年以来，中国出口商和跨国公司已经积累了超过5000亿美元的美元资产。而澳新集团估计这一数字为4300亿美元。不过，Jen表示，无论如何，人民币升值的压力都将会存在。
1万亿美元中国资金即将回流？知名经济学家警告：人民币或升值10%
原创环球市场情报2024-08-27 10:53 星期二财联社 刘蕊
①知名“美元微笑理论”提出者Stephen Jen表示，随着美国降息，中国企业可能会出售1万亿美元的美元计价资产，此举可能会使人民币升值10%； ②Jen的想法和中银证券全球首席经济学家管涛不谋而合。管涛表示，人民币存在因出口商结汇和套息交易平仓而快速大幅升值的可能性。
财联社8月27日讯（编辑 刘蕊）英国对冲基金Eurizon SLJ Capital的首席执行官、知名“美元微笑理论”提出者Stephen Jen表示，随着美国降息，中国企业可能会出售1万亿美元的美元计价资产，此举可能会使人民币升值10%。
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